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北京市经济和信息化局正式对外发布《北京市促进数字人产业创新发展行动计划（2022-2025年）》。。。根据《行动计划》，，到2025年，，北京市数字人产业规模将突破500亿元，，初步形成具有互联网3.0特征的技术体系、、
、商业模式和治理机制，，成为全国数字人产业创新高地
。。

投资要点

《行动计划》为国内首个数字人产业专项支持政策，
，，，后续政策支持利好细则有望逐步落地。。。。北京市《行动计划》为国内首个数字人产业专项支持政策，，到2025年，，，北京市数字人产业规模将突破500亿元，，
，
，并培育1家到2家营收超50亿元的头部数字人企业、、、、10家营收超10亿元的重点数字人企业。
。。
。此外，
，从行动计划主要着手方向来看，
，，主要包括三个方面，，一是构建数字人全链条技术体系
，，包括建模软件、、渲染引擎、、物理引擎等基础软件，
，，和光线追踪、
、、深度学习超级采样、、、、面部建模、、
、姿态表情模拟、、、高保真视频流压缩等核心算法，，
，以及算力芯片、、、、传感器、、光学器件、
、、
、电池等基础硬件等
；二是培育标杆应用项目，，，包括推广服务型和表演型数字人应用，，，，以及将数字人纳入文化数据服务平台
，，基于数据专区和大数据交易所，，，，试点数字人数字资产评估工作
；三是优化数字人产业生态，
，，，重点强调知识产权保护、、、打造产业聚集区
、、、优化人才服务、、畅通投融资渠道等。。
。。北京市《行动计划》目标明确，，
，主要集中在顶层技术和应用场景
，
，，，构建虚拟数字人产业生态，，
，，后续有望逐步出台税收支持和补贴细则，，且在标杆效应带动下，，
，，未来有望带动更多地方政府利好政策跟进和落地：

国内以功能型虚拟数字人为主，，，，有望在服务场景下率先落地。。。。

虚拟数字人是元宇宙中人类的化身，，是元宇宙的重要组成部分，，，但又非依托元宇宙而产生
，，目前的虚拟数字人是人工智能的初级形态，，，相较于真人，，，有两大显著优势
，，一是具有更强可控性，，，，更低的违约风险和道德风险：二是长期成本低，，虚拟数字人为一次性开发，，长期运营和维护，，，是公司的数字资产，，，，在薪酬和收入分成方面较真人有显著优势。。
。目前，，
，欧美日韩的虚拟数字人产业发展得相对较快，，，
，但主要集中身份型虚拟数字人领域
，，而国内在内容与场景端拥有比较优势，，
，，主要在服务端发力，，，目前以功能型虑拟数字人为主
，，，在虚拟客服、
、、、虚拟导购、
、
、虚拟导游、、
、、虚拟主持、、、电商直播等领域率先落地
。。。

国内厂商在虚拟数字人产业链底层技术、、
、、平台和应用领域布局较为均衡
，，，，从开发到落地的产业链体系已趋于完整。。。目前，，
，，网易伏教AILab在国内泛娱乐AT领域占据领先优势，，其已于2019年5月和2021年8月相继发布国内首个Al捏脸系统
、、、首个沉浸式活动系统一“瑶台”，，
，目前已将多种风格虚拟人应用于游戏、、、、数字服务
、、、虚拟直播、
、文旅展示、、、、“瑶台”等多个领域。。。。在运营方面
，
，，
，包括上海禾念
、
、乐华娱乐、、
、、动图宇宙等国内一批企业已进入虚拟数字人外观设计、、包装
、
、宣传、、落地和培养领域：在应用方面，，，，包括腾讯、、、、阿里、、、字节跳动等互联网巨头在游戏、、、直播、、、
、动画
、、、影视、、音乐以及社交平台等领域已全面布局，
，，目前，
，，国内虚拟数字人产业链布局已趋于完善
，，
，未来有望借助于在应用场景领域的优势，，，在政策大力支持下
，
，，，迎来快速发展阶段。
。。。

投资建议：虚拟数字人作为元宇宙中人类的化身
，，在元宇宙中占据核心位置。。。。目前，，，国内虚拟数字人产业链布局已趋于完善，，，
，未来有望借助于在应用场景领域的忧势，，，，在政策大力支持下
，
，，，迎来快速发展阶段，，，建议关注产业链各环节龙头公司。。。

风险因素：虚拟数字人底层技术创新及发展不及预期；行业政策监管升级；消费者接受程度不及预期等。。。

知前沿，
，，，问智研。。。智研咨询是中国一流产业咨询机构
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转自国融证券股份有限公司 研究员
：张志刚

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